第4节  股票估值方法

股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型

股权自由现金流量是公司支付所有营运费用、再投资支出，以及所得税和净债务(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给公司股东的剩余现金流量。FCFE的计算公式为：

FCFE=净收益 +折旧-资本性支出-营运资本追加额-债务本金偿还+新发行债务

FCFE贴现模型的基本原理，是将预期的未来股权活动现金流用相应的股权要求回报率折现到当前价值来计算公司股票价值。其计算公式为：

式中：V表示公司价值；FCFF_t表示t期的现金流；K_e表示根据CAPM模型计算的股权成本。