第3节  不同类型基金的风险管理

分级基金的风险管理

分级基金将基础份额结构化分为不同风险收益特征的子份额，因此，需要考虑以下风险：

（1）极端情况下A类份额无法取得约定收益或损失本金的风险

尽管分级基金的A类份额具有低风险且预期收益相对稳定的特性，但在极端情况下，尤其是对于不具备下折条款的分级基金A类份额，如果基金在特定时间点短期内发生大幅度的投资亏损，A类份额仍然可能面临无法取得约定收益乃至遭受投资本金损失的风险。

（2）利率风险

由于分级基金A类份额的约定收益一般为基准利率上浮一定比例，所以一旦基准利率发生变化，A类份额将面临利率风险。

（3）杠杆机制风险

分级基金B类份额所特有的杠杆特性具有“双刃剑”的作用，母基金份额净值上涨时能放大收益，母基金份额净值下跌时投资亏损也会同步放大。

（4）杠杆变动风险

对于分开募集的分级基金来讲，其两类子份额的配比是变动的，同时由于两类子份额的净值也会随市场波动而变化，因此B类份额的杠杆面临变动的风险。

（5）折价/溢价风险

分级基金子份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离并出现折价/溢价风险。

（6）风险收益特征变化风险

在折算（包括定期折算和不定期折算）后，部分基金份额将转化为母基金份额，其风险收益特征将发生改变。

（7）上市交易风险

由于上市期间可能因信息披露导致基金停牌，投资者在停牌期间不能买卖A类、B类份额，产生风险；同时，可能因上市后交易对手不足导致A类、B类份额产生流动性风险。