第1节  衍生工具概述

衍生工具的定义

1.衍生工具的定义

衍生工具（derivatives），是指一种衍生类合约，其价值取决于一种或多种基础资产。这些基础资产通常被称作合约标的资产（underlying）。合约标的资产可以是股票、债券、货币等金融资产，也可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属。

在衍生工具中，在未来买入合约标的资产（或者有买入合约标的资产权利）的一方称为多头，在未来卖出合约标的资产（或者有卖出合约标的资产权利）的一方称为空头。

2.衍生工具的组成要素

一般而言，衍生工具可由以下五个共同的要素组成。

（1）合约标的资产

衍生工具是在合约标的资产基础上创造出来的。所有的衍生品合约追根溯源都是以标的资产作为基础的。

（2）到期日

所有的衍生工具都会规定一个合约到期日。

（3）交易单位

交易单位，又称合约规模，是指在交易时每一份衍生工具所规定的交易数量。在交易时，只能以交易单位的整数倍进行买卖。确定期货合约交易单位的大小时，主要应当考虑合约标的资产的市场规模、交易者的资金规模等因素。当合约标的资产的市场规模、交易者的资金规模较大时，交易单位应该较大。

（4）交割价格

衍生工具的交割价格是未来买卖合约标的资产的价格。通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的预期。

（5）结算

衍生工具的结算可以按合约规定在到期日或者在到期日之前结算。一些衍生工具在结算时要求实物交割；其他的衍生工具允许计算出现净现金盈亏，用现金结算。